寻汇观察了解到,北京时间12月5日, 离岸人民币兑美元升破7.0关口,升值超400点,一举冲上热搜榜!

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距离9月15日人民币上次破7仅仅过了两个多月,离岸人民币再次“破"7,不过这次是向下升值破7……

美元下跌带动人民币走高

本轮人民币破7并不突然。

美国通胀数据已经从6月的9.1%逐步回落至了目前的7.7%,通胀数据的缓和大幅降低了美联储继续快速加息的预期,目前12月会议加息75个基点的概率已经下滑至了26%。

▲ 图:美联储利率观测器,数据源自investing

受此影响,过去两个月,美元指数也从此前的高位115大幅回落至105关口下方,累计下跌近10%。非美货币对美元纷纷升值,欧元从跌破平价到目前已经回到了1.05以上,日元从151回落至134左右。

▲ 图:美元指数日线图,数据源自investing

消息面上,当地时间周三(11月30日),美联储主席鲍威尔也证实,该行或将在12月放慢加息步伐。他解释称,现在的央行利率已接近抑制水平,足以使美国通胀率持续下降,这个时候放慢加息是有意义的。

由此可见,在人民币本次破7之前,美元已经大幅回落并且非美货币普遍走强。12月1日,人行旗下媒体金融时报也发文表示《美元升值或接近顶部》,文中提出:

今年以来,随着美国通胀居高不下导致美联储激进加息,美元走强成为国际金融市场的焦点话题。但11月以来,美元不仅上行乏力还出现了下滑现象。截至北京时间11月30日12时,美元指数在106点附近徘徊,这意味着本月累计跌幅已经高达4%以上,或将创下2010年9月以来最大单月跌幅……

综合来看,当前的美元下滑很可能意味着本轮升值已经筑顶,后续冲高的空间十分有限。但是,这并不意味着美元升值周期已经终结,在未来一段时间内,美元仍将保持强势,转入贬值周期可能尚需时日。
 

市场波动是汇率风险中性最好的老师

人民币汇率再度破7,对不少已经接触过汇率风险管理的中小企业,可谓是几家欢喜几家愁。我们常说,双向波动下的人民币汇率本身无疑就是最好的“风险中性”老师。

前三季度,有不少出口企业都选择了远期结汇进行汇率风险管理。然而,面对不断上涨的美元汇率,企业用交割日的即期汇率和自己套保汇率做比较,难免会产生“锁亏了”的心态。如果因为“锁亏了”就放弃套保或大幅改变策略的话,近期汇率从7.3以上回调至7附近,累计升值幅度在4%以上,不结出口的小伙伴心里可以说是拔凉拔凉的。

这其实是企业常见的汇率风险非中性的表现之一,企业未建立科学的考核评价机制,习惯将衍生品的锁汇汇率和到期的即期汇率作比较,来评估套期保值交易是“赚”还是“亏”,我们称之为考核误导型

汇率风险管理的目的是保值而非增值,锁定汇率即锁定了成本。不能用锁汇汇率和到期时的即期汇率做比较,来评估套期保值是赚还是亏。汇率的套保必然是有赚也有亏,但长期来看,企业规避了汇率风险,稳健了主业经营
 

展望未来,近期人民币的突然升值有一些突发事件的影响因素存在,后市赌人民币单边上涨并不明智。人民币很有可能从短期的单边上涨行情,转入震荡偏强的走势。企业应继续秉持汇率风险中性理念,运用不同的工具规避汇率变化产生的风险,切莫随意调整套期保值的比例和策略

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原文来自邦阅网 (52by.com) - www.52by.com/article/115161

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