美市场用户锐减，Temu还能成拼多多的助力吗？

5月，Temu在美国站的日活用户数量出现暴跌，母公司拼多多的股价也大幅下滑。

快速增长的Temu一度被视为推高拼多多美股市值的功臣。如今，Temu在美国受到重创，与同行们通过烧钱换市场、大量输出低价小包裹的模式也引起了欧洲市场的警觉。在拼多多国内主站业务增长放缓的背景下，Temu还能继续作为拼多多的增长奇迹吗？

根据Sensor Tower的数据，2025年5月，Temu在美国的日活用户量暴跌了58%。此外，Bain & Company的研究结果显示，自特朗普政府加征关税以来，Temu的销售额和用户增长率均大幅下降。

美国为Temu的发源地，曾经贡献了超过一半的流量。然而，现在美国流量仅占Temu全球总流量的23.56%，下降幅度达到55.49%。

Temu在美国用户量暴跌的主要原因是美国取消了“价值不超过800美元商品的关税豁免”政策，这导致其成本骤增，不得不大面积停掉“全托管业务”，转而选择“半托管业务”，最终导致商品售价提高。

Temu主要销售的是白牌商品，其超低价是其在海外市场取得成功的重要武器。一旦失去这个低价优势，消费者会迅速离开其App，导致流量和订单双双下滑。

Temu的增长主要依赖于“低价”和“广告”。母公司拼多多在国内市场的成功证明了低价的有效性。为了维持低价，Temu以“压缩供应链成本+补贴”的方式运营，并通过广告将低价推广至美国市场。然而，随着特朗普关税政策的实施，Temu失去低价优势，其广告支出也相应下滑。

市场营销公司Smarter Ecommerce的主管Mike Ryan透露，Temu在4月开始关闭所有美国的Google Shopping广告。根据Sensor Tower的统计，Temu在多个社交媒体平台上的广告支出下降了31%，这导致其App在App Store的排名颓然下滑。失去“低价”和“广告”的支撑，Temu的市场地位迅速受挫。

Temu继续延续拼多多的“烧钱换市场”逻辑，期望通过亏损吸引消费者，以建立固定的用户基础。然而，在美国这一成熟市场，“烧钱换市场”的逻辑正在失效。随着App访问量和订单数的急剧下降，Temu所依赖的固定资产也可能迅速贬值。

目前，Temu正在向其他市场扩展，拉美和欧洲是其主要目标。以巴西、墨西哥和德国为例，巴西的流量贡献已升至14.27%，仅次于美国。尽管Temu获得了一定的市场份额，但其“烧钱”的策略也引起了相关部门的关注，可能会面临更多的限制。

随着各国对小包裹税收政策的调整，Temu的“烧钱换市场”模式可能遭遇巨大的压力。欧盟计划对直接寄送到居民的每件小包裹征收2欧元固定费用，巴西和墨西哥也已开始对低价值进口商品征税。这一系列措施可能会对Temu的运作造成进一步的影响。

Temu曾被认为是拼多多美股市值的推动者，但其迅速增长背后实际上需要依赖拼多多的持续支持。随着市场竞争加剧，Temu可能成为其他国家限制的对象，其模式也面临收益下滑的风险。

综上所述，随着国内业务逐渐平庸化，Temu是否能继续成为拼多多的增长功臣仍需观察。