经过前两期对套期保值工具的介绍与应用，相信小伙伴们已经对风险管理有了较为清晰的概念。随着经验的增加，大家一定会有这样一个疑问：
既然持续运用外汇衍生品套期保值总体效果不错，如果在此基础上适当择机交易，这样避险效果会不会更好呢？现在网络这么发达，各个券商、投行都对全球经济以及汇率走势有非常专业的分析，那我可不可以在套期保值的基础之上，适当择机交易呢？
关于这个问题，就不免引申出一个疑问，那就是：
汇率真的可以预测吗？
哈佛大学经济学教授罗格夫（Kenneth Rogoff）1980年从MIT博士毕业后，在美联储找到一份工作。上司让他去做汇率预测。于是他与人合作撰文，得出令人沮丧的结论：短期看，短至数月长至一年，汇率难测，众多模型的表现还赶不上随机漫步。这篇于1983年发表的论文至今仍被广泛引用，成为经典。这也被人称之为米斯-罗格夫之谜。而我们回顾过去几年美元指数的走势，不难发现，即便是专业人士，对于汇率波动的预测，正确率可能也不尽如人意。
※2017年美联储加息三次，美国经济强劲，企业盈利丰厚，股市大涨，但美元指数不仅未涨反暴跌10%以上，令一众看涨的预测者大跌眼镜。
※耶鲁大学教授罗奇于2020年6月撰文，预测至2021年底美元将贬值35%。在当年接下来的时间里，美元指数却连续单边下行。
※2021年1月，罗奇信心满满再次以“美元的暴跌才刚刚开始”为题撰文重申他的预测，但2021年美元指数却劲升6.7%。
由此可见，即便是专业人士，预测汇率也是一件很冒险的事情。各方面因素对市场将呈动态博弈之势，加之潜在的地缘政治和局部冲突干扰，未来的汇率注定悬念丛生。企业仍因遵循风险中性的理念，认清楚偏离风险中性的投机套利只会额外增加风险。
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