QYResearch 市场调研机构分析发现，当前全球棕榈油市场的供需格局正在发生显著变化。作为棕榈油主要产区的东南亚进入增产阶段，叠加主要进口国的政策调整引发需求波动，使得 2025 年上半年棕榈油价格持续震荡下跌。根据 QYResearch 的最新数据，马来西亚棕榈油库存已攀升至近 14 个月以来的最高点，同时该国棕榈油呈现出口增长与产量提升的 “供需两强” 局面，市场普遍预计未来库存还会进一步增加。
一、2025 年棕榈油供需格局：产量与出口双增长下的库存压力
QYResearch 发布的报告显示，截至 6 月的统计数据表明，马来西亚棕榈油市场呈现出明显的供需扩张态势。2025 年 5 月，马来西亚棕榈油产量达到 177.16 万吨，较上月增长 5.05%，创下 2024 年 10 月以来的新高；同期，出口量也大幅提升至 138.72 万吨，环比激增 25.62%。尽管出口形势向好，但库存依然比上月增加了 6.65%，达到 199.02 万吨，突破了 2024 年 9 月以来的最高值。这种 “供需两强” 的状况反映出，主产区的供应能力不断增强，但需求增长速度跟不上新增产量，为后续市场带来了库存持续增加的压力。
二、棕榈油发展现状与政策影响：印度关税下调改变全球贸易流向
印度作为全球最大的棕榈油进口国之一，于 2025 年 6 月 1 日将毛植物油进口关税从 20% 大幅下调至 10%，这一政策调整给市场带来了巨大冲击。数据显示，政策实施后的第一周（截至 6 月 10 日），马来西亚棕榈油出口量同比增长 8% - 33%，高频监测机构预计当月出口总量还将继续攀升。由于印度国内植物油库存处于近五年低位，关税下调不仅降低了进口成本，还刺激了补库存的需求，成为推动产地出口的重要动力。不过，主产区的增产与政策性需求释放之间能否达到平衡，将直接左右棕榈油价格的走势。
三、棕榈油发展趋势：气候与季节性增产带来的市场博弈
当前东南亚地区高温少雨的天气，对棕榈油生产产生了双重影响。一方面，适宜的天气加速了果实成熟，提高了单产；另一方面，主产区进入传统增产季（6 - 9 月），预计三季度产量将达到全年峰值。这种气候利好可能会进一步加大供应压力。虽然印度需求在逐步恢复，但产地库存的增加速度很可能超过出口增长速度。市场分析师指出，产地主动降价促销的策略或许会进一步扩大供需差距，7 - 9 月的高产期可能会使这一趋势加剧。
四、中国棕榈油市场动态：进口增加与库存提前累积
在国内市场，随着国内外棕榈油价差缩小，2025 年第二季度棕榈油采购量显著增多。截至 6 月中旬，港口库存已从 33 万吨的低位回升至 40 万吨，供应紧张的局面得到缓解。下游消费主要以满足基本需求为主，市场呈现出 “进口量增加但需求平稳” 的特征。这种供需变化意味着，国内棕榈油库存可能会提前进入季节性累积阶段，与国际市场的变化形成联动。
总结
2025 年全球棕榈油市场正处于产能扩张与政策驱动的复杂调整时期。尽管印度等主要消费国的需求增长在一定程度上支撑了市场，但主产区增产带来的供应压力仍是影响价格的关键因素。气候条件、库存变化以及国际贸易政策的动态调整，将持续影响市场走势。短期内，市场可能会延续震荡偏弱的态势，后续需要重点关注三季度实际产量与需求端持续性之间的平衡关系。
