海外买方观察名单 | 2020年或有28家零售商面临破产！

今年对于世界各大零售商来说可谓是黑暗的一年，许多知名大企业陆续传来破产的消息...

即将到来的2020年，零售行业能否“拨云见日”呢？下面请跟随信保小卫士的脚步，一探究竟吧！

自2017年夏季零售破产达到大衰退时代的水平以来，信保小卫士一直对可能面临破产风险的困境零售商保持关注，并分享过相关名单。然而...零售商的“黑夜”并未结束。

Forever21的破产申请就是最新的提醒，对零售行业来说，市场依然很残酷。

今年到目前为止，已经有超过7000家商店关门,超过了迄今为止任何一年的总数,并且有16起重大破产。

今年的破产风波是否会持续到来年呢？

很遗憾地告诉你，答案是：会的。

2020年破产风险名单

当地时间10月2日，Retail Dive官网发布了一份新名单，指出2020年或将有28家零售商面临破产。这份名单，是根据CreditRiskMonitor的专有指标(FRISK)，用于衡量公司在12个月内申请破产的风险。它基于几个因素，包括信用评级、股票波动性、财务指标和有关使用CreditRiskMonitor平台的专有数据。

接下来，信保小卫士将分享这份名单，供广大企业参考。

Retailers with a high chance of bankruptcy

Chart includes retailers with FRISK

scores of 1, a 9.99% to 50% chance of filing for bankruptcy

△Source: CreditRiskMonitor's FRISK scores as of Oct. 1

另外，根据CreditRiskMonitor的分析和评分，还有不少零售商破产风险仍在增加。而且这个数字甚至还不包括可能破产的所有零售商，因为FRISK评分只包括股票或债务公开交易的公司。

Retailers with an elevated risk of bankruptcy

Chart includes retailers with a Frisk score of 2, a 4% to 9.99% chance of filing for bankruptcy

△Source: CreditRiskMonitor's FRISK scores as of Oct. 1

根据穆迪的不良评级，零售商的评级结果如下：

（穆迪的不良评级意味着高水平的违约，这可能包括重组的举措，如不良债务交换，以及法庭内的债务重组。）

Retailers rated as distressed by Moody's

而惠誉公布的"Loans of Concern"名单如下：

（惠誉的名单是基于借款人的低信用评级、贷款的市场价格以及公司周围的不利信息或事件。）

我们能清楚地看到，零售商的风险水平很高，特别是服装零售商。而导致风险的因素与近年来的大体相同。沉重的债务负担(通常来自私募股权收购)遇到了激烈的价格竞争，商场流量下降，电商的应用和其他技术变革加快。

与此同时，强者越来越强大，越来越好，让弱者和负债者的生活变得更加困难。就连关税和宏观经济调控也无济于事。

根据投资银行B.Riley Financial和B.Riley的清算部门Great American的负责人Scott Carpenter的说法，“大多数”零售商都存在库存过剩，当前零售行业中，30%的零售商可能会以目前的形式被淘汰。

深入调查

以下是针对几家破产风险较高的零售商进行深入调查的结果：

01 J.C.Penney

自从彭尼(J.C.Penney)8月发布第二季度财报以来，标普全球(S&P Global)和惠誉(Fitch)都将这家百货商店零售商的评级进一步下调至垃圾级。许多分析师认为，该公司有足够的流动资金在短期内维持运营，但从长期来看，其债务负担是不可持续的。公司不断下滑的销售额使得去杠杆化变得更加困难。第二季度净销售额下降超过9%，这家零售商已经输给了低价零售商，同时受到商场放缓的影响，并试图打破长期存在的过度购买和打折的循环。其每年3亿美元的利息支出意味着它几乎没有钱来扭转局面，或者说没有出错的空间。

02 Pier 1

家居用品和装饰零售商Pier 1预计第二季度业绩不佳，结果的确如此。营收下降了14.3%，可比销售额下降了12.6%，净亏损几乎翻了一番，超过1亿美元。高管们表示，这是意料之中的，因为零售商清理库存是为假期及时进行商品销售重置的一部分。但随着销售额的缩减，如果无法实现业绩目标，Pier 1将关闭70家门店，甚至更多,最多达到其门店的15%。过去重组的努力对Pier 1来说并没有奏效，行业竞争变得更加激烈。例如Wayfair, Home Goods, Amazon, Target, Walmart等等，都是强大的竞争者。在经历了糟糕的第一季度后，Debtwire零售业分析师菲利普·艾玛(Philip Emma)在一份报告中写道：“结果太糟糕了，有很好的理由直接进行清算，因为这是尽可能为利益相关者保值的最佳方案。”

03 Destination Maternity

△Photo from Destination Maternity Website

第二季度对孕妇服装零售商Destination Maternity 来说是如此艰难，以至于Destination Maternity 正在考虑出售，资产出售和独立的扭亏为盈。不仅营收下降了12%，COMPs下降了10.5%。Destination Maternity 设法通过裁员减少开支，但利润率还是下降了。更糟的是，在其第二季度的文件中，Destination Maternity发布了“持续关注”警告，表明对Destination Masity的运营生存能力“有很大怀疑”。这在一定程度上是由于其中一位贷款人增加了可用性储备，这可能会损害Destination Masity的流动资金。Destination Maternity还聘请了财务顾问，并已开始与贷款人和第三方就替代方案进行谈判。Destination Maternity表示，这一过程可能包括破产。

04 Ascena

△Photo by Mike Mozart from Flickr

今年8月，Ascena否认了有关报道对“Ascena与贷款人之间存在沟通问题而导致Ascena正在考虑破产”的说法。和Penney一样，Ascena觉得有必要这么做，因为Ascena非常担心，它旗下拥有Loft、Ann Taylor和Justice等公司。今年，Ascena已经更换了多名高管，并出售了Maurices的多数股权，关闭了Dressbarn，据报道，Ascena正在考虑出售Lane Bryant和Catherines，而这一切都是防止财务亏损和进入低价股领域。05 Neiman Marcus

△Photo by Phillip Pessar from Flickr

最新的报告显示，Neiman Marcus连续六个季度的业绩都呈现较好趋势。但在6月份时，这家奢侈品连锁百货公司公布销售额下降了1.5%，业绩上升的趋势出现停滞。即使在销售额增长时期，利息支出也削减了营业利润，Neiman Marcus仍处于亏损状态。

本文发布于：中国信保广东分公司微信公众号。

原文来自邦阅网 (52by.com) - www.52by.com/article/30499