摘要：上周美元指数震荡小幅攀升，美联储主席鲍威尔以及美联储官员密集表态鹰派言论，令美联储加息50基点预期升温，支撑美元指数震荡走高。地缘局势继续承压欧系货币，大宗商品强势格局支撑商品货币走势。因日本央行维持宽松立场，日元创六年新低。人民币汇率小幅回落，美元兑人民币最高升至6.39一线。
全球外汇市场回顾
上周人民币汇率小幅回落，全周呈现冲高回落格局。周初受到避险情绪下降影响，人民币汇率一度升值测试6.36一线。后半周随着美联储加息预期不断升温，十年期美债收益率快速飙升，达到2.5%，这使得十年期中美利差收窄至30基点水平，承压人民币汇率走势。人民币汇率逆转周初升势，小幅回落，最终报收于6.38一线。
▲ 以上数据来源：寻汇智库
再看国外，美联储自前一周开启加息后，上周美联储主席鲍威尔以及多位美联储官员均发表鹰派言论，令市场对于美联储在5月加息50基点的预期升温，支撑美元指数震荡走高。因地缘局势影响，大宗商品维持高位，欧元、英镑继续承压，商品货币走高。日元则跌至六年新低，美元兑日元升至122水平。因日本央行行长黑田东彦亦发表言论，决心继续维持大规模货币支持，直到通胀率上升。这使得日本和美国央行的货币政策差异进一步加大。
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注：涨跌幅=(当周收盘价-上周收盘价)/上周收盘价
国内市场焦点事件
1、3月LPR利率维持不变
3月21日（周一）公布的数据显示，中国3月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.7%，预期为3.7%，上月为3.7%。5年期LPR为4.6%，预期为4.6%，上月为4.6%。两者均维持不变。
2、发改委印发《“十四五”现代能源体系规划》
《规划》指出，目标到2025年，国内能源年综合生产能力达到46亿吨标准煤以上，原油年产量回升并稳定在2亿吨水平，天然气年产量达到2300亿立方米以上，发电装机总容量达到约30亿千瓦，能源储备体系更加完善，能源自主供给能力进一步增强。
3、扎实推进数字人民币研发试点
人民银行召开2022年货币金银和安全保卫工作电视会议。会议指出，扎实推进数字人民币研发试点，有序扩大试点范围，持续完善设计和使用，逐步建立健全管理制度框架。
4、前2月全国规模以上工业企业利润同比增长5.0%
国家统计局工业司表示，2022年1—2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长5.0%，增速较去年12月份回升0.8个百分点。下阶段，要继续做好大宗商品保供稳价工作，有效降低企业生产成本。
国外市场焦点事件
1、鲍威尔：如果需要加息至中性利率之上，将会这样做
美联储主席鲍威尔3月21日（周一）表示，可以很好地断定我们需要迅速采取更多行动。如有需要，美联储将加息25个基点以上。如果美联储需要加息至中性利率之上，我们会这样做。同时鲍威尔认为，认为明年经济衰退的可能性没有上升。
2、利率市场对美联储经济软着陆的信心下降
债券市场对美国经济软着陆的信心正在消退，美债收益率曲线逼近倒挂。3月22日（周二）欧洲美元期货曲线显示，利率料于明年6月见顶，之后在2024年12月前大概有约两次、每次25个基点的降息。
3、美国上周初请失业金人数创纪录新低
3月24日（周四）公布的数据显示，美国至3月19日当周初请失业金人数录得18.7万人，为1969年以来新低。由于储蓄不断减少，通胀升至几十年新高，美国人工作的财务动机不断提升，申请失业金人数持续保持在低位。
4、黑田东彦：维持超宽松货币政策
日本央行行长黑田东彦3月23日（周三）表示，央行必须维持超宽松货币政策，因近期成本推升的通胀可能损及经济。
英国国家统计局3月23日（周三）公布的数据显示，英国2月CPI年率涨破6%，录得6.2%，续创1992年3月以来新高。英国财政大臣苏纳克称，英国预算责任办公室预测2022年CPI为7.4%（去年10月预测为4.0%）。
人民币走势回顾和研判
上周美联储加息预期主导汇市，周初因地缘局势缓和，人民币汇率一度反弹至6.36附近。随后因美联储官员的密集鹰派言论，美债收益率不断走高，中美利差不断缩小，承压人民币汇率走势。而银行代客结售汇差额也在二月逐步下滑，市场供求关系存在一定程度变化，亦对人民币汇率造成影响。最终，美元兑人民币全周报收于6.38一线。数据方面，经济数据相对清淡，3月21日（周一）公布的LPR利率维持不变，和市场预期一致，因美债收益率走高不断限制中国宽松的空间。后半周公布的前2月全国规模以上工业企业利润同比增长5.0%，显示出中国经济的韧性，这也使得人民币汇率的调整空间较为有限。
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本周关注
在寻汇看来，目前地缘局势缺乏实质性进展，供应链混乱导致的高通胀还将持续一段时间。市场依然处在地缘政治紧张影响的第二阶段，即各国货币政策的重新定价阶段。由于日本央行坚定的宽松政策立场，日本和美国货币政策差异进一步拉大，市场纷纷抛售日元使得日元创近六年新低。而同为欧系货币，英镑也因英国通胀水平更高，央行加息预期更大，下跌抵抗明显强于欧元。预计这种央行政策差异带来的分化行情，还将持续。
人民币汇率方面，亦是如此。周内美联储加息预期不断升温使得十年期美债收益率升至2.5%，与中国十年期国债收益率仅有30基点的差距。与此同时，银行代客结售汇差额也有所减小，或预示异常强劲的外贸形势将会有所降温。以上因素，均对人民币汇率走势形成一定贬值压力。
不过，2月经济数据依然表现良好，体现出中国经济总体的韧性，预计人民币调整空间也将较为有限。与此同时，我们也需要注意，地缘局势变化瞬息万变，一旦市场进入风险事件的第三阶段，即退出阶段，当前市场关注的重心又将发生巨大改变。因此，切莫单边押注美元和人民币未来的走势，汇率企业应继续秉承风险中性意识，运用不同的工具规避汇率变化产生的风险。
本周人民币走势相关经济数据：
· 周四
09:30 中国3月官方制造业PMI
· 周五
09:30 中国3月财新制造业PMI
本周外币走势相关经济数据：
· 周一
20:30 美国2月批发库存月率初值(%)
· 周二
07:30 日本2月失业率21:00 美国1月FHFA房价指数月率22:00 美国3月谘商会消费者信心指数
· 周三
20:00 德国3月CPI年率初值20:15 美国3月ADP就业人数20:30 美国第四季度实际GDP年化季率终值
· 周四
14:00 英国第四季度生产法GDP年率终值17:00 欧元区2月失业率20:30 美国截至3月26日当周初请失业金人数20:30 美国2月PCE物价指数年率20:30 加拿大1月季调后GDP月率(%)
· 周五
17:00 欧元区3月核心CPI年率20:30 美国3月非农就业人口变动季调后22:30 美国3月ISM制造业PMI
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