受地缘冲突持续升级影响，全球铝供应链正面临前所未有的严峻挑战。上周末，海湾地区两家核心铝生产设施遭袭，加剧了市场对供应严重短缺的恐慌情绪，国际铝价应声冲高，盘中一度逼近每吨4000美元关口。
作为全球电解铝生产的核心区域之一，中东六国（伊朗、阿联酋、巴林、沙特、卡塔尔、阿曼）在2025年建成的电解铝产能已达到705.1万吨/年，占全球总产量的约9%。而此次遭袭的阿联酋环球铝业和巴林铝业合计产能占全球比重超过4%。
受此事件影响，市场对全球铝供应危机的担忧迅速升温。隔夜伦敦金属交易所LME铝期货价格一度上涨5.5%，触及每吨3492美元，创下2022年4月以来最高水平。盘中更是一度逼近每吨4000美元的心理关口。与此同时，美国铝业公司的股价同步走高。隔夜截至收盘，美国铝业公司上涨超8%，美国世纪铝业公司收涨超过7%。
当下库存紧张的迹象已经开始显现。伦敦金属交易所的可交割库存原本就处于二十多年来的低位，在中东冲突持续的背景下，进一步下降。市场已出现明显的“现货升水”现象，反映出短期供应趋紧。
分析人士指出，此次事件对全球铝供应格局的影响具有显著且长期性。电解铝生产具有极强的连续性特征，物理设施遭受直接破坏后，修复周期较长，往往意味着严重的产能损失。
高盛大宗商品分析师在最新报告中指出，中东地区约占全球铝产量的9%，中东主要供应中国以外市场。其中，阿联酋、巴林和卡塔尔的铝产量全球占比分别为4%、2%和1%。受霍尔木兹海峡被封及天然气供应问题影响，部分中东铝厂已启动停产措施，巴林铝业已启动三条铝冶炼线的停产，占其产能的19%。卡塔尔的铝产能目前利用率为60%。
从贸易流向上看，中东地区是全球未锻轧铝的主要出口地。数据显示，去年欧洲从中东和埃及进口了约120万吨原生铝和合金铝，占其总进口量的20%。美国从中东进口的原生铝和合金铝达340万吨，占总进口量的近22%。
而接下来，冲击还会向下游企业传导，影响将在未来几个月逐步显现。供应最为紧张的将是成本较高的铝合金，这类产品主要用于航空、汽车制造以及建筑行业。
美国外交关系协会高级研究员丽贝卡·帕特森表示，几乎有四分之一的铝合金要通过霍尔木兹海峡运输，这对汽车制造行业来说是一个巨大的供应链风险，再比如冷饮用的易拉罐、飞机机身等，都会受到影响。
对于中国市场而言，由于国内电解铝产能受4500万吨/年“天花板”政策限制，且进口依赖度相对较低，本次事件对沪铝的直接影响小于外盘。但随着海外供应缺口放大，中国铝材出口需求有望得到提振。
对于未来走势，多家机构认为短期内供应担忧将继续支撑铝价。国信期货首席分析师顾冯达表示，霍尔木兹海峡仍未正常通航，铝供应缺口放大的风险可能再度出现，使得供应收紧逻辑重新主导铝价。
高盛则在报告中指出，在极端情境下，即巴林、阿联酋和卡塔尔完全停产，今年二季度全球铝供应缺口将扩大至200万吨，LME铝价2026年平均价格将达到3400美元/吨，高于此前3100美元/吨的基准预期。不过，高盛同时强调，由于全球GDP增长疲软和能源价格高企，2026年全球原铝需求增长将放缓，这将在一定程度上对冲供应冲击的影响。
当前，市场目光正聚焦于相关铝企发布的产能受损最终评估结果，以及霍尔木兹海峡航运恢复进展。在局势明朗之前，全球铝市场恐难逃剧烈波动。
来源：国际商报
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